🇫🇷 Version française à la fin de ce message
Summary
The application for converting USDREG to REG uses an Oracle to prevent manipulation. This Oracle (from Chainlink) has a security feature against hacks, through a "minimum threshold."
At the launch of the conversion tool (March 19, 7 PM), the REG was worth $1.50, and the "minimum threshold" was set at $0.50.
As of March 21, 11 AM, RealT proposed to the DAO to study the evolution of the minimum threshold.
After much discussion, it became clear that the first question to be put to a vote was: Should the current anti-hack threshold be maintained?
Background
In the days following the launch of the conversion application, the REG exchange rate fell sharply to less than $0.50. The suddenness of this drop was caused by a massive influx of REG sales (1.4 million USDREGs were allocated) and very low REG liquidity (low stablecoin supply, in liquidity pools with REGs).
The USDREG conversion time is at the Holder's discretion (with no deadline). The lower the Oracle, the more REG one will receive, until the minimum threshold is triggered (current situation of the Oracle, which is stuck at $0.53 with a price of around $0.40).
Discussions regarding the minimum threshold (or threshold) took place on the Telegram DAO, as well as on two Forum Proposals:
While the discussions on the Forum focused primarily on how to modify the threshold value, it became necessary that the first question to be put to a vote be whether to maintain the current threshold value. This is the purpose of this Forum proposal.
If the "Against" vote wins, another vote will be held to determine how to establish a new threshold value.
Motivation
Summary of the main arguments raised during the discussions:
Why vote FOR maintaining the initial threshold value:
- because liquidity is currently too low,
A simple simulation with 1Inch shows the effect of the lack of liquidity: If only 10% of the remaining USDREG were converted and sold, the REG price would drop by... 86% (from $0.4 to $0.05)!
- because lowering the minimum threshold doesn't address the current situation (Oracle blocked by the minimum threshold).
If we lower the minimum threshold (below the current price, so that the Oracle drops), new REG will be sold (811K USDREG are not converted), which will once again cause the price of REG to fall below the threshold: we will therefore find ourselves in the current situation, but just at a slightly lower parity!...
- because lowering the threshold only benefits REG sellers, to the detriment of investors in the DAO project (who have invested in REG from the start).
- because there is no urgency, the timing being poor (illiquidity), it will always be possible to resubmit this question when liquidity has improved.
- By the summer, significant developments could significantly change the situation of the DAO and its REG: https://t.me/realtokendao_official/12826/14041
Lowering the threshold (until the Oracle is unlocked) will lead to a drop in the price of REG, leading to the question: Why is the drop in the price of REG harmful to the DAO?
- From a purely technical perspective, it doesn't matter, except that...
- A token that is falling further and further doesn't inspire much confidence and gives a bad image to the DAO project.
- A very low parity allows for the mining of a huge amount of REG, creates high inflation, dilutes previous players, reduces the value of tokenomics budgets (airdrops, development, marketing, etc.), and therefore the associated capabilities (innovation, promotion, investor attraction, etc.).
- When the parity continually falls, buyers wait, only sellers intervene in the market, draining the limited available liquidity. further accentuating the decline: a vicious circle,
- with a small amount, an actor can obtain a huge amount of REG, thus gaining the power to vote, and thus take control of the DAO.
Why vote AGAINST, maintaining the current minimum threshold:
- because I want to lower the minimum threshold, in order to obtain more REG and more dollars by selling my converted REG.
In fact, we don't get more dollars, because: the lower the parity, the more REG we obtain, but the less valuable it is...
To obtain more REG, when the parity is below the threshold, it is still possible to buy some.
- because the REG market must remain free.
To avoid hindering this freedom, the minimum threshold should be set to zero and therefore the Oracle's protection against hacking should be disabled...
It may be a little early for the "free market" principle to apply to REG, which has very little liquidity in the nascent phase of the DAO.
- because the minimum threshold is a standard protection of the Chainlink Oracle, its value should only be used in this case.
Except that most of the time, outside of hacks, this threshold also has an effect, which must be taken into account before changing its value,
- because RealT has committed that I will receive $1 of REG per Soon
During the Oracle blocked phase, due to the minimum threshold, converting and selling a USDREG actually brings in less than $1... but RealT has not committed to a date for the conversion (no deadline)... When the Oracle is unlocked, you will be able to convert and sell, in accordance with RealT's commitment.
- because it was RealT who set this threshold, not the DAO.
For all applications in the ecosystem (RMM, YAM, Bridge, etc.): RealT creates a first version of the application (at its own expense), and only afterward can the DAO judge (depending on its use) the relevance of certain parameters.
This vote is important for the future of the DAO. Please consider this beyond your own interests.
Implementation Steps
- A first vote: Should the current value ($0.50) of the minimum threshold be maintained?
- Based on the results of the first vote, a second vote will be proposed to determine how to establish the new threshold value.
Team
- The Proposers: to structure and vote on this proposal.
- RealT: to provide feedback during preliminary discussions and implement the DAO's decision.
- The DAO members: to contribute to the preliminary discussions and vote on this proposal.
Budget
This proposal does not require any expenditures from the DAO's budget.
Roadmap
The conversion application (like the other applications in the Realtoken ecosystem) was originally developed and configured by RealT.
Over time, the DAO may vote to modify certain parameters (currently the minimum threshold) to better align with its priorities.
Objectives
- DAO members' ownership of the USDREG to REG conversion mechanisms (application operation, configuration, and updates),
- Align the conversion application's operating mode with the DAO's objectives and ensure the ecosystem remains secure and reliable,
- Strengthen the decentralization and transparency of the ecosystem by involving its members in key decisions.
Key Terms
- REG: Realtoken DAO governance token,
- USDREG: REG conversion right, allocated by RealT during the first revaluation,
The Soon tokens, which were allocated before the launch of the conversion application (March 19, 2025), were converted to USDREG (1:1) and then destroyed.
- USDREG > REG Conversion Application: Application allowing users to convert their USDREG rights into REG tokens at any time using the conversion rate established by the Oracle.
- Oracle: Third-party solution (Chainlink) for setting the value of an asset (here, the USDREG > REG conversion rate) without risk of manipulation,
The Oracle is updated daily (at the start of the day UTC). If the average REG price during the previous day is below the minimum threshold, the Oracle retains its previous value. As is currently the case, the Oracle (whose value is displayed on the conversion application) is locked at the value ($0.53), the Oracle's value just before the average price falls below the minimum threshold of $0.50.
- Minimum threshold: Oracle security feature to protect it from hacks,
- Hack: Exploitation of a flaw or vulnerability to significantly lower the value of the Oracle.
A hacker who sets the Oracle to 0.0000001 would allow the creation of enormous quantities of REG (with 10 USDREG, you can mine 100 million REG, or 20% of the initial amount!)
- 1Inch: Application for acquiring or selling assets
For REG: https://app.1inch.io/advanced/swap?network=100&src=0x0AA1e96D2a46Ec6beB2923dE1E61Addf5F5f1dce&dst=USDC
- Inflation: Increase in the quantity of REG compared to its initial quantity (500 million). Only USDREG allocations lead to the creation of REG and therefore to inflation. The minimum threshold serves as anti-hack protection, but it also has the effect of limiting inflation (outside of the hack period), whatever the value of the minimum threshold.
The operating modes are detailed on the wiki: https://wiki.realtoken.community/en/DAO/Life/ClaimREG
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📍 CHECK-LIST: ( 🔲 : under discussion / ✅ : finalized / ❎: not applicable )
âś… Proposal Summary
âś… Motivation
âś… Context
âś… Implementation steps
âś… Team
âś… Budget / Allocation
âś… Roadmap
âś… Objectives
âś… Key terms
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Résumé
L'application de conversion des USDREG en REG utilise un Oracle pour éviter toute manipulation. Cet Oracle (de la société Chainlink) dispose d'un dispositif de sécurité contre les hack, au travers d'un "seuil minimum".
Au lancement de l'outils de conversion (19 Mars 19h), le REG valait 1,5 $ et le "seuil minimum" a été fixé à 0,5$.
Dès le 21 Mars 11h, RealT a proposé à la DAO d'étudier l'évolution du seuil minimum.
A l'issue de nombreux débats, il est apparu que la première question à soumettre aux vote est : Faut il maintenir la valeur du seuil anti-hack actuel ?
Contexte
Dans les jours qui ont suivis le lancement de l'application de conversion, la parité du REG a chutée très fortement à moins de 0,5$.
La brutalité de cette chute a été causée par un afflux massif de vente de REG (1, 4 Million d'USDREG ayant été attribués) et un très faible liquidité du REG (faible quantité de Stablecoin, dans les pools de liquidité avec des REG).
Le moment de conversion des USDREG est au libre choix du Holder (sans date limite). Plus l'Oracle est bas, plus on obtiendra de REG, jusqu'à ce que le seuil minimum se déclenche (situation actuelle de l'Oracle, qui est bloqué à 0,53$ avec un cours à environ 0,4$).
Les débats, concernant le seuil minimum (ou seuil), ont eu lieu sur le Telegram DAO, ainsi que sur deux Propositions du Forum :
Alors que les échanges sur le Forum, étaient plutôt orientés sur comment modifier la valeur du seuil, il est apparu nécessaire qu'au préalable, la première question à soumettre aux votes soit le maintient de la valeur actuelle du seuil. C'est l'objet de la présente proposition sur le Forum.
Si à l'issu du vote, le "Contre" l'emporte : un autre vote sera soumis pour déterminer comment établir une nouvelle valeur de ce seuil.
Motivation
Synthèse des principaux arguments évoqués lors des échanges :
Pourquoi voter POUR, le maintient de la valeur de seuil initiale :
- parce que la liquidité est actuellement trop faible,
Un simple simulation avec 1Inch, montre l'effet du manque de liquidité : Si seulement 10% des USDREG restant était convertis et vendus le cours du REG baisserait de .... 86% (de 0,4 à 0,05$) !
- parce que réduire le seuil minimum, ne traite pas la situation actuelle (Oracle bloqué par le seuil minimum)
Si on réduit le seuil minimum (au dessous du cours actuel, pour que l'Oracle baisse), de nouveaux REG vont être vendus (811 K USDREG ne sont pas convertis), ce qui va à nouveau faire chuter le prix du REG en dessous du seuil : on se retrouvera donc dans la situation actuelle, mais juste à une parité un peu plus basse !...
- parce que la baisse du seuil n'avantage que les vendeurs de REG, au détriment des investisseurs dans le projet DAO (qui ont investi dans le REG depuis l'origine),
- parce qu'il n'y a pas d'urgence, le moment étant mal choisi (illiquidité), il sera toujours possible de resoumettre cette question lorsque la liquidité aura évoluée.
- d'ici l'été, des nouveautés importantes, pourraient changer significativement la situation de la DAO et de son REG : https://t.me/realtokendao_official/12826/14041
La baisse du seuil (jusqu'à débloquer l'Oracle) va induire une baisse du prix du REG et conduit à se poser la question : Pourquoi la baisse du prix du REG est elle nuisible pour la DAO :
- de façon purement technique, çà n'a aucune importance, sauf que ...
- un token qui descend de plus en plus, n'inspire pas trop confiance, donne une mauvaise image du projet DAO,
- une parité très faible, permet de minter énormément de REG, créer une forte inflation, dilue les précédents acteurs, réduit la valeur des budgets de la tokenomic (airdrop, développements, marketing ..), et donc des capacités associés (innovation, promotion, attraction d'investisseurs,..),
- quand la parité baisse continument, les acheteurs attendent, seuls les vendeurs interviennent sur le marché, vidant la faible liquidité disponible et accentuant encore plus la baisse : un cercle vicieux,
- avec un faible montant, un acteur peut obtenir énormément de REG, donc de pouvoir vote, et prendre ainsi le contrôle de la DAO.
Pourquoi voter CONTRE, le maintient le seuil minimum actuel :
- parce que je veux baisser le seuil minimum, afin d'obtenir plus de REG et plus de $ en vendant mes REG convertis
En fait, on obtient pas plus de $, car : plus la parité est basse, plus on obtient de REG, mais moins il a de valeur …
Pour obtenir plus de REG, lorsque la parité est sous le seuil, il est toujours possible d'en acheter..
- parce que le marché du REG doit rester libre
Pour ne pas entraver cette liberté, il faudrait mettre le seuil minimum à zéro et donc désactiver la protection de l'Oracle contre le hack...
Il est peut être un peu tôt, pour que le principe de "marché libre" s'applique au REG, qui dispose de très peu de liquidité en phase naissante de la DAO.
- parce que le seuil minimum est une protection standard de l'Oracle Chainlink, sa valeur ne devrait servir que dans ce cas.
Sauf que l'essentiel du temps, hors hack, ce seuil a aussi un effet, dont il faut tenir compte avant d'en changer sa valeur,
- parce que RealT s'est engagé à ce que je touche 1$ de REG par Soon
En phase d'Oracle bloqué, par le seuil minimum, la conversion et la vente d'un USDREG rapporte effectivement moins d' 1 $.. mais RealT ne s'est pas engagé sur une date pour la conversion (pas de date limite)... Quand l'Oracle sera débloqué, vous pourrez convertir et vendre, dans le respect de l'engagement de RealT.
- parce que c'est RealT qui a fixé ce seuil et pas la DAO
Pour toutes les applications de l'écosystème (RMM, YAM, Bridge, ..) : RealT réalise une première version de l'application (à ses frais) et c'est seulement après que la DAO peut juger (suivant l'usage qui en est fait) de la pertinence de certains paramètres.
Ce vote est important pour l'avenir de la DAO, merci de porter un regard au delà de votre propre intérêt.
Étapes de mise en œuvre
- un premier vote : Faut il maintenir la valeur actuelle (0,5$) du seuil minimum,
- suivant les résultats du premier vote, un second vote sera proposé pour fixer la façon d'établir la nouvelle valeur du seuil,
Equipe
- Les Proposer : pour structurer et faire voter la présente proposition,
- RealT : pour donner un avis lors des échanges préalables, et appliquer la décision de la DAO
- Les membres de la DAO : pour contribuer aux échanges préalables et voter la présente proposition.
Budget
Cette proposition n'induit aucune dépense sur les budgets de la DAO.
Feuille de route
L'application de conversion (comme les autres applications de l'écosystème Realtoken) a été développée et paramétrée à l'origine par RealT.
A l'usage, la DAO peut voter la modification de certains paramètres (présentement le seuil minimum) afin qu'ils correspondent mieux à ses priorités.
Objectifs
- Appropriation par les membres de la DAO des mécanismes de conversion des USDREG en REG (fonctionnement de l'application, de son paramétrage et ses mise à jour),
- Aligner le mode de fonctionnement de l'application de conversion avec les objectifs de la DAO, et assurer que l'écosystème reste sécurisé et fiable,
- Renforcer la décentralisation et la transparence de l'écosystème, en impliquant ses membres dans les décisions structurantes.
Termes clés
- REG : Token de gouvernance de la DAO Realtoken,
- USDREG : Droit de conversion en REG, attribué par RealT lors de la première réévaluation,
Les token Soon, qui étaient attribués avant le lancement de l'application de conversion (19 mars 2025), ont été convertis en USDREG (1:1), puis détruits.
- Application de conversion USDREG > REG : Application permettant Ă tout moment de convertir ses droit USDREG en token REG avec le taux de conversion Ă©tabli par l'Oracle.
- Oracle : Solution tiers (Chainlink) pour fixer la valeur d'un actif (ici le taux de conversion USDREG > REG) sans risque de manipulation,
L'Oracle s'actualise tous les jours (en tout début de journée UTC). Si la moyenne du cours du REG durant la veille est inférieur au seuil minimum, l'Oracle garde sa valeur précédente. Ce qui est le cas actuellement, l'Oracle (dont la valeur est affichée sur l'application de conversion) est bloqué à la valeur (0,53$), valeur de l'Oracle juste avant que la moyenne du cours devienne inférieur au seuil minimum de 0,5$.
- Seuil minimum : dispositif de sécurité de l'Oracle pour le protéger des hacks,
- Hack : Exploitation d'une failles ou vulnérabilités afin de faire baisser très fortement la valeur de l'Oracle.
Un hackeur qui positionnerait l'oracle à 0,0000001, permettrait la création d'énormes quantités de REG (avec 10 USDREG, vous mintez 100 millions de REG, soit 20% de la quantité initiale !)
- 1Inch : application pour acquérir ou vendre des actifs
Pour des REG : https://app.1inch.io/advanced/swap?network=100&src=0x0AA1e96D2a46Ec6beB2923dE1E61Addf5F5f1dce&dst=USDC
- Inflation : Augmentation de la quantité de REG par rapport à sa quantité initiale (500 millions). Seuls les attributions d'USDREG conduisent à la création de REG et donc à de l'inflation.
Le seuil minimum, sert de protection anti-hack, mais il a aussi pour conséquence de limiter l'inflation (hors période de hack), quelque soit la valeur du seuil minimum.
Les modes de fonctionnement sont détaillés sur le wiki : https://wiki.realtoken.community/en/DAO/Life/ClaimREG
